對(duì)中美股市未來(lái)的判斷
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作者：立春 過(guò)去的這個(gè)季度，金融史上會(huì)留下1刷子的，國(guó)內(nèi)a股上了五零零零點(diǎn)，美國(guó)次貸造成全球金融大波動(dòng)。 a股上五零零零是既在意料又出乎意料，原想明年會(huì)上六零零零點(diǎn)，不想今年就摸到鼻子了，有點(diǎn)太快了，有點(diǎn)不適應(yīng)，但市場(chǎng)永遠(yuǎn)超出想象，跌也是，漲也是。 次貸也不是新名詞，今年2月就發(fā)火過(guò)1次，這次是所謂深度破裂，而市場(chǎng)也不過(guò)才跌了一零%，和1般調(diào)整力度差不多，只是金融類(lèi)股整體受傷比較大吧。 對(duì)次貸的判斷我維持原判，1場(chǎng)小型金融風(fēng)波而已，無(wú)力撼動(dòng)大市場(chǎng)走向，很多人說(shuō)我托大了，那么多重磅級(jí)專(zhuān)家學(xué)者官員都面色凝重，強(qiáng)調(diào)其危害，你又何談?shì)p松，我想說(shuō)的是，專(zhuān)家學(xué)者官員面色凝重是對(duì)的，但判斷宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)不能只看他們臉色，要抓主要矛盾，這個(gè)主要矛盾就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然強(qiáng)勁，剛出爐的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)gdp增長(zhǎng)超出預(yù)期達(dá)到四%，其他如消費(fèi)支出，就業(yè)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)得好于預(yù)期，而且重要的，通脹率保持在聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)可的安全地帶，所以不要因?yàn)槊襟w的報(bào)道重點(diǎn)在次貸就忽視這些重要的數(shù)據(jù)。 其實(shí)對(duì)于次貸的危害，可以從反向角度來(lái)推導(dǎo)其程度，這個(gè)命題就是，對(duì)美國(guó)這個(gè)金融立國(guó)的國(guó)家而言，其龐大的金融體系是否會(huì)因?yàn)槠?個(gè)洞口就基石不穩(wěn)，次貸的地位和權(quán)重是很低的，他的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)影響有限，但其危害性在于這種做法如果被中級(jí)甚或是高級(jí)金融機(jī)構(gòu)所仿效，那是不能接受和容忍的，從這次次貸危機(jī)美國(guó)央行的反應(yīng)和應(yīng)對(duì)來(lái)看，我以為恰好反應(yīng)其整體金融運(yùn)作的及時(shí)有效和健康，好身體不是不生病，而是經(jīng)常體檢，及時(shí)反應(yīng)，有效應(yīng)對(duì)，利用次貸危機(jī)，警示那些重磅的機(jī)構(gòu)；好比前不久明尼蘇達(dá)州的大橋坍塌，確實(shí)夠慘烈，夠危機(jī)，但很快全美甚至加拿大展開(kāi)對(duì)公路和橋梁設(shè)施的大規(guī)模檢修，結(jié)果反而促進(jìn)整體的行車(chē)與交通安全，對(duì)于次貸，我看也是1樣的。 二零零零年美國(guó)股災(zāi)以來(lái)，在新世紀(jì)的第1個(gè)一零年里，只有零三年1年股市走出1個(gè)像樣的牛市，算是絕地反彈，也算是牛市第1波，零四/零五/零六/零七時(shí)緩坡慢爬，這4年年年有超過(guò)一零%以的較大級(jí)別調(diào)整，烈度上零六年中旬甚，廣度上近的這次厲害，很多很好的公司跌的出乎尋常，尤其是金融類(lèi)股，我剛收到的資料列表顯示，花期，穆迪，美林，高盛的平均市盈率被打到一二，遠(yuǎn)低于歷史平均水平，而這些大金融機(jī)構(gòu)，正在擔(dān)負(fù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大轉(zhuǎn)型的重任，看看他們?cè)谥袊?guó)日益活躍的程度，很難想象他們的未來(lái)會(huì)是江河日下的；單從技術(shù)分析上說(shuō)，這次大跌僅僅是對(duì)去年年底突破歷史新高的回抽而已，經(jīng)過(guò)這4年的磨磨蹭蹭，加上這次狠狠的收回拳頭，下1波打出去的，會(huì)是1個(gè)很凌厲的直拳。 除了過(guò)往兩年中1批藍(lán)籌股和資源股的持續(xù)盈率優(yōu)良和股價(jià)走高已奠定牛市基礎(chǔ)外，在九零年代中后期創(chuàng)造了新經(jīng)濟(jì)的那1批技術(shù)類(lèi)股，已經(jīng)完成了從初澀青年向力量中年轉(zhuǎn)變的過(guò)程，該完蛋的完蛋了，該整合的整合了，該擴(kuò)張的也擴(kuò)張了，基礎(chǔ)用戶(hù)群早已成了氣候，新經(jīng)濟(jì)的成熟期到來(lái)，蘋(píng)果思科亞馬遜電子海灣谷歌雅虎賽門(mén)鐵克應(yīng)用材料等等都在蓄勢(shì)或者已經(jīng)走出牛股形態(tài)，納斯達(dá)克確實(shí)憋的很久了，后面幾年，他會(huì)充分的舒展。 美國(guó)股市對(duì)中國(guó)股市有很強(qiáng)的牽引和指導(dǎo)意義，可惜我意識(shí)到此太晚，過(guò)去總覺(jué)得中國(guó)股市很封閉，資源類(lèi)鋼鐵煤炭股早在零四年初就開(kāi)始在美國(guó)股市亮麗表演了，零五年太陽(yáng)能牛刀小試和房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)類(lèi)，零六/零七年大藍(lán)籌上場(chǎng)，這些在其后零六/零七年度的中國(guó)股市都被熱炒再熱炒，世界1體化，關(guān)注美股不再是1個(gè)仰視或者崇洋與否的問(wèn)題，而是直接和我們利益相關(guān)，脫不開(kāi)干系了！ 雖然這兩年中國(guó)的全面資本化和資產(chǎn)通膨狀態(tài)令我困惑，直接的比照是當(dāng)年的日本，太像了，那么美國(guó)是不是也正在陰謀現(xiàn)在的中國(guó)呢，這個(gè)說(shuō)法聽(tīng)流行啊，可是想多1些，當(dāng)年美日之間在產(chǎn)業(yè)上是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不把日本擠遠(yuǎn)點(diǎn)不行啊，可今天的中美經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是合作和互補(bǔ)更多1些，美國(guó)正在做大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以金融/服務(wù)/創(chuàng)新高科為主，其他中低級(jí)制造業(yè)或者是將淘汰的大產(chǎn)業(yè)，都轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，其中以中國(guó)為甚，看看通用汽車(chē)和福特汽車(chē)的股價(jià)走勢(shì)就很清楚，這些過(guò)去美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁，正在慢慢的癱軟下去，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的正在式微，很能說(shuō)明問(wèn)題了，其實(shí)這是表面現(xiàn)象，有1部電影，叫做《誰(shuí)殺死了電動(dòng)汽車(chē)》，讓我吃驚，原來(lái)通用汽車(chē)早在九六年就已經(jīng)開(kāi)發(fā)并制造了九零%成熟度的電動(dòng)汽車(chē)，在啟動(dòng)加速度，平穩(wěn)性，安全性，充電的方便性等等方面，完全具備了大規(guī)模商業(yè)和市場(chǎng)化的條件，但當(dāng)時(shí)受到各利益集團(tuán)的壓制，這項(xiàng)技術(shù)被封存起來(lái)； 隨著全球氣候變異的日益加劇，基礎(chǔ)能源成為現(xiàn)在和未來(lái)的重中之重，1旦這方面有了突破，對(duì)整體工業(yè)和人們的消費(fèi)行為方式將產(chǎn)生顛覆式的影響和改變，我不相信美國(guó)在這個(gè)問(wèn)題上會(huì)有什么含糊，如果基礎(chǔ)能源結(jié)構(gòu)改變，現(xiàn)在的汽車(chē)行業(yè)就是1個(gè)大累贅，太傷筋動(dòng)骨了，分年轉(zhuǎn)移出去，然后構(gòu)架新的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，未來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)，還是美國(guó)制定；所以我看到1方面全球各汽車(chē)大廠(chǎng)紛紛在中國(guó)建廠(chǎng)，另1方面歐洲在環(huán)保和新能源應(yīng)用上不斷嚴(yán)苛立法，而美國(guó)這兩年僅僅在太陽(yáng)能1項(xiàng)上投入九零零億美元，還不算各州正在制定的促進(jìn)方案，由此我想，中美在比較長(zhǎng)的時(shí)段里，還是合作大于競(jìng)爭(zhēng)的，把中國(guó)弄衰恐怕也不符合美國(guó)利益吧。 這個(gè)過(guò)程應(yīng)該持續(xù)不少時(shí)間，人民幣升值是雙方互邀籌碼的過(guò)程，不會(huì)輕易停下來(lái)，而這個(gè)因素是支持a股大牛市的1個(gè)重要因素，再說(shuō)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一零%看起來(lái)沒(méi)有減緩的勢(shì)頭，也確實(shí)1大批公司進(jìn)入強(qiáng)勁發(fā)展周期，業(yè)績(jī)亮麗，對(duì)于持續(xù)多年保持高速發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，股市零一到零五年的壓制是扭曲的，現(xiàn)在彈簧解壓，1下子蹦將起來(lái)，五零零零以上，確實(shí)1時(shí)不好接受，但是要看到?jīng)Q定牛市的核心因素1個(gè)都沒(méi)有變，紅籌股回歸，企業(yè)間的重組兼并都沒(méi)有大規(guī)模展開(kāi)；從時(shí)間周期上看，這個(gè)牛市從開(kāi)始至今就顧著長(zhǎng)了，幾乎沒(méi)有像樣的盤(pán)整和回調(diào)過(guò)，雖然在空間上也算劇烈，但時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，沒(méi)有這么嘎崩脆的牛市，不盤(pán)不回，不再拉起來(lái)的話(huà)，出貨也來(lái)不及的，都是賬面虛值怎么可以，因此判斷，牛市還在中期，點(diǎn)位開(kāi)始有泡沫不假，但從發(fā)展角度看，還能容忍，但參與的難度加大。 未來(lái)如果我對(duì)美股的大牛市判斷不錯(cuò)，中國(guó)股市也會(huì)不甘其后，美股的重點(diǎn)是技術(shù)和消費(fèi)以及新能源，中國(guó)則是成長(zhǎng)與重組，五零零零點(diǎn)，我們又在太行山上了，這次不是打日本鬼子，這次要打通貨膨脹，不參與肯定是不行的，參與免不了心慌慌的，所以要明了1點(diǎn)，就是能抵抗泡沫的惟有成長(zhǎng)，如果市場(chǎng)過(guò)分透支我們持股的未來(lái)，那自然拿了紅包走人，否則的話(huà)，應(yīng)該死死抱住處在高速擴(kuò)張器和成長(zhǎng)期的企業(yè)，不理會(huì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，直到根本的基本面因素出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)為止。 總結(jié)1下： 對(duì)美股，目前策略，買(mǎi)入再買(mǎi)入！ 對(duì)a股，中長(zhǎng)期策略，持有再持有，成長(zhǎng)是核心！